La Argentina tendría margen para regresar al mercado global de deuda durante este año, en un escenario atravesado por importantes vencimientos en moneda extranjera, según un análisis del banco de inversión Morgan Stanley.

De acuerdo con la entidad, el país aún debe afrontar pagos por unos USD 15.600 millones en divisas a lo largo de 2026, con un vencimiento particularmente relevante previsto para julio. En ese contexto, el banco considera probable que el Gobierno realice una colocación de deuda bajo ley de Estados Unidos en el segundo trimestre del año, antes de enfrentar ese compromiso.

Morgan Stanley estima que la emisión podría concretarse mediante un eurobono con plazo de entre 7 y 12 años, idealmente con vencimiento en 2036, cuando el perfil de pagos es más liviano. El rendimiento esperado sería levemente superior al 10%, con un cupón cercano al 9,5%, y un monto mínimo de colocación de alrededor de USD 3.000 millones, suficiente para cubrir los pagos externos de mitad de año, aunque con posibilidad de ampliarse para operaciones de manejo de pasivos.

El informe también señala que parte de los compromisos del año se cubrirían con desembolsos de organismos multilaterales por unos USD 5.000 millones y con pagos de bonos externos y locales en dólares por cerca de USD 6.000 millones, que constituyen las principales fuentes de divisas del Tesoro.

En paralelo, analistas del mercado local destacaron que el Gobierno logró sortear un inicio de año exigente tras cancelar USD 4.200 millones de Bonares y Globales, aunque advirtieron que el principal desafío hacia adelante será administrar el elevado volumen de vencimientos en pesos, concentrados en determinados meses del calendario, lo que exigirá una estrategia financiera activa y altos niveles de rollover.